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长江证券2012年8月份主要经济数据前瞻

发布时间:2019-09-13 19:11:45 编辑:笔名

长江证券:2012年8月份主要经济数据前瞻 2012-08-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点通胀:预计8月CPI为2.2%,PPI为-3.4%CPI方面,受到大规模降水冲击,蔬菜价格同比将从7月的8%跳涨至30%。

同时国内粮食类的分项也将回升至3.1%。食品项方面预计同比约为3.9%,非食品方面预计同比为1.4%。结合来看,我们预计8月CPI将回升至2.2%左右的。生产资料价格方面整体上还是下跌趋势。我们认为虽然二季度的美国经济数据表现不佳,但是7月份的最新数据已经明显改善,CPI处于低位、需求出现改善、库存低位下供给得到有效提振。当前无论从价格还是从实体经济的角度来说,都不支持在短期内出现新的一轮宽松政策。我们预计8月PPI同比为-3.4%,环比为-0.5%。

实体:预计8月工业增加值同比增长9.0%,固定资产投资累计同比增长20.5%库存去化的过程仍在继续,并且开始有迹象表明产能方面也面临这样的挑战。

相比于08年的快速减产,当前的情况更像是一个时间换空间的过程,拉长痛苦的时间来完成结构调整。6、7月连续下行的前提下,8月工业增加值,我们预计季调环比上将有一个微弱的恢复,达到0.7%,折合同比上继续回落至9.0%,8月固定资产投资方面微升至20.5%。

货币:预计8月M2同比增速为14.0%,新增信贷为5000亿元放松预期的连续落空表明当前央行不愿在需求尚未见底的情况下明确推出大规模的放松。但7月的外汇占款负增长、财政存款的大规模抽血,只靠逆回购是难以满足资金池的缺口,加之9月又到季末敏感时间窗口,9月降准的概率较8月份更大。新增信贷方面,8月份并不乐观,贷存比压力下预计规模可能压缩至5000亿左右,M2的同比增速将升至14.0%。

消费:预计8月社会零售总额同比增长12.7%传统消费淡季下,汽车贡献了比较稳定的增速,但在限购预期的压力下难以贡献更多,家电、家具等持续低迷,淡季的环比下滑比较确定,预计8月季调环比将在0.95%左右,预计8月社会零售总额同比预计在12.7%。

外贸:预计8月出口同比5.4%,进口同比4.2%出口方面来说,美国经济复苏的历程有所好转,欧元区债务问题虽有进展,但明显还存在较大的不确定性。国内需求环比短期内仍比较弱势,受制天气炎热夏天并非传统旺季。综合以上,我们对于8月进出口贸易数据做出判断,出口增速预计为5.4%,进口则为4.2%左右。

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